在之前一篇《50倍与1倍——“勤劳”不能致富》里讲了过高的交易频率，对没有完善交易体系的“非专业投资者”而言，会带来对长期投资收益的巨大损耗。 个人投资者辛勤地交易，几十年来为整个金融产业的蓬勃发展，贡献着数以万亿计的收入，但对于投资者自己，却是毁灭财富的不二法门。实际上过高的交易频率，不仅仅是在税费上损耗着我们的投资收益，普通散户面临的市场生态要比例子中更为严峻。股市投资收益（损失）有两个组成部分1）来自市场本身的增长；2）来自参与者间的相互博弈。证券市场的博弈是惨烈无比的如果股民像持有房子般持有一个指数基金，或者持有一个较为分散的股票组合。这种“被动投资”大概率还是能够享受到来自市场、来自企业的增长的大部分收益。只是我们总是不自觉地参与到市场买卖的博弈之中。虽然很难意识到，但我们的每一次买卖行为，确实都是与市场里其他投资者的一次博弈。你之所以能买到股票，一定说明有人愿意把股票卖给你。我们从每一次买入行为中希望获取的收益，代表着卖出者可能损失了相同数额的收益。所以当我们自信满满地作出一个买卖决定时，想一想你的决定是否能比你的“对手”更高明是很必要的。当我们发现一个“利好消息”而迫不及待地买入，试着思考下为何会有大量很可能同样知道“利好消息”的人却选择卖出？一般而言“卖”的总比“买”的精，卖方掌握的信息总比买方更多。如果总不能找到“对手”为何会“犯傻”，那么犯傻的那个很可能就是自己。股市是个对“新手”没有任何保护的全无公平可言的 麻将大赛股市从一些角度看，很像类似麻将这样的游戏——运气与技术并存。短期里运气虽然占多数，新手也可以依靠很好的运气胡上几把。但长期而言，市场中那些技术更高明，或者更加心机叵测的“玩家”会像吸血鬼一样，吸收着菜鸟们的资金。更恐怖的是，股市里完全没有保护新手的所谓公平的游戏规则——它没有任何分级，它不分“菜鸟场”“高手场”“职业场”。所有参与者汇聚在一起参与这个高智商的博弈游戏。“非专业投资者”在信息渠道没有优势，经验技术没有优势，资本背景没有优势，心态心智没有优势的情况下，股市没有任何制度或者规则能够帮助“菜鸟们”不被鱼肉。沉浸在股市里的人，每天都会接触到大量的“信息”，并根据这些“信息”作出判断。我们面对的一个最大的问题就是无法找到有效的信息，即便偶尔找到，也无法根据信息作出正确的判断。 作为券商的服务人员，被股民最常问到的一个问题就是“有没有什么内部消息”，实际上内部消息总会有的，但如果连我们也无法区分所谓“内部消息”的来源和散布动机，那么这些消息对投资就没有任何帮助。市场中充满了大量别有所图的“消息”散布者，有些是为了机构大规模出货保驾护航，有些为了上市公司的“利益输送”坑蒙拐骗，那些最不良的动机往往是被包装地最为“诱人”。在一个没人关心的市场里，骗子也无计可施，可在一个人傻钱多的市场，哪怕是最初级的诓骗手段，也能引来一大批“韭菜”的上钩。没有门槛就是最高的门槛社会上所有高收入的职业——无论是医生、律师，还是企业管理层、成功销售。一般都是有着巨大进入门槛的。有的需要很高的专业知识门槛，有的需要很高的家族背景、关系网络门槛，还有些需要来自能力和性格的门槛。股市这个完全没有门槛的地方，阿猫阿狗都能开户炒股，那么在这样一个超级充分竞争，超惨烈博弈的地方。任何把财富增长梦想，财务自由梦想寄托在这里的人，都得掂量掂量自己凭什么能获取高于市场的收益？牛市里很多人动不动就是期望获得20%，30%的年化收益，并把这些短期的偶尔才能获取的收益当成可以长期持续发生的事情。（实际是能赚钱的这些年份，只占所有年份中很少的比例，多数时间里我们都无法从市场中赚到什么钱。）股市里确实有很多人，凭借着独有的优势（一般人无法拥有），持续不断地从市场中赚钱。比如坐地收租的国家机构、长期盈利老奸巨猾的专业投资者、与上市公司保持千丝万缕联系的”内幕交易者“，别有所图专门制造各种陷阱、散布假消息来收割韭菜的那些资金雄厚的庄家，等等等等……这部分人时不时能从市场的大蛋糕中切走一块，那么留给我们的博弈环境就只剩一个接近1胜2平7负的“负和博弈”的市场了。所以如果一段时间内，市场给了你美好的对未来的期待，试着想一想，如果所有人都在这个博弈市场中赚钱，那么谁负责亏损？让我们回到开头的话题股市投资收益（损失）有两个组成部分1）来自市场本身的增长；2）来自参与者间的相互博弈。来自市场本身的增长股票的背后是实体企业，股票价格的涨跌长期看与企业的增长或衰退是不可分割的。所有上市企业作为一个整体，在绝大多数时间里总在产生正的利润，并伴随着生产力的不断提高，所以股票市场作为一个整体，其价格水平大概率是不断增长的，股市总体从长期看是一个正和的游戏（极端历史情况下除外）。这道理类似房子，房子也是个长期看，总体收益为正的投资品。虽然房价在长周期里会涨涨跌跌，但年复一年的房租收入和通货膨胀，使得那些在合理价格水平下投资的房产总体收益是正的。但与股市很大的一点不同是，房子的换手远远比股票低，所以多数投资于房产的人，哪怕不是专业人士，多数都能够一定程度享受到一个景气周期里，来自市场本身增长带来的大多数收益。如果股民像持有房子般持有一个股票指数基金，或者持有一个较为分散的股票组合。这种“被动投资”大概率还是能够享受到来自市场、来自企业的增长的大部分收益。只是我们总是不自觉地参与到市场买卖的博弈之中……综上市场中交学费在所难免，在这个热闹的市场中，也要留得半分清醒半分醉~~我们可以用少部分资金去参与博弈，去体会市场，快速学习，但不要把偶尔的“胜利”，当成长久可持续的财富来源。“被动投资”能够帮助我们减少来自市场的各种诱惑和博弈，较多地享受来自市场本身增长所带来的收益。